从2012年12月12日至上周，环渤海地区5500大卡动力煤的综合平均价格已经连续第十二个报告周期下降，累计下调了20元/吨，再度刷新了环渤海动力煤价格指数发布以来的新低。笔者分析，环渤海煤炭交易价格很快将企稳回暖，不再下降；预计两到三周后，还会出现小幅回调。
去年年底开始，受下游电厂库存饱和、需求不足，春节即将到来、工厂陆续停产放假以及大量进口煤严重冲击国内市场等客观因素影响，环渤海煤价再次呈现旺季回调。但是，受煤炭生产和流通成本压力制约，煤价没有出现大幅下降。发热量5500大卡煤炭由去年11月21日的640元/吨下降到12月底的635元/吨。进入今年，随着元旦、春节两节的到来，重工业用电负荷下降、电厂耗煤成倍减少，加之煤电价格谈判等因素影响，环渤海煤炭价格继续下降，到上周，发热量5500大卡煤炭价格为620元/吨，一共下降了20元/吨。
截止目前，笔者预计，秦皇岛煤价基本企稳，从本周开始，不会再降，呈止跌回暖态势，主要原因如下：
1.煤电价格谈判接近尾声，基本可以确定价格底线。
今年开始，运作多年的电煤价格并轨改革终于破冰前行，迈出了关键一步。意味着历时十多年的电煤价格“双轨制”就此终结，我国进入到了煤炭自主交易的市场化阶段。
目前，神华与电企的煤炭价格谈判已经接近尾声。继今年一月份，神华集团与大唐电厂就煤炭价格问题达成共识后，神华采取各个击破的方法，陆续又与其他四大发电集团以及浙能、粤电等大型电企就价格问题达成共识，对煤炭交易和买卖形成定价方案。即：神华煤在北方港口的实际交易价格，按照当周“神华集团挂牌煤价”下调10元/吨为依据，具体交易价格实行7天一更新。
前一段时间，煤炭市场形势并不好，价格基本触底。按照现在的实际交易价格，秦皇岛港发热量5500大卡煤炭，报价为620元/吨，小型经销企业和用户实际交易价格为625元/吨，而五大发电集团和浙能、粤电采购价格只有610元/吨。神华是煤炭企业的龙头老大，经销量和下水量位居首位，其价格谈判具有标杆作用，与下游电厂签订的煤炭价格和定价方式必将被大家效仿，价格底线也基本确定，促使煤价难以大幅下降。
2.受生产和运输成本制约，煤价难以再跌。
港口平仓价的形成是煤炭车板价加上铁路运费、港口装卸费的合计数。“三西”煤受运距远、流通费用高等因素影响，有一个最低价位，这个价位就是600元/吨以上，平仓价格若低于600元，必然会促使煤价倒挂，煤企成本上升，利润全无；如果超出600元，尚有利润可赚。去年，重点煤炭企业的合同价，最便宜的是神华，5500大卡煤炭价格为605元/吨，中煤和同煤的价格略高，在615-625元/吨之间。实际上，对于煤炭企业来说，出售重点合同煤是薄利的，只是为了照顾大型电企利益而发运的煤炭，各大煤矿主要靠销售市场煤来赚取利润。而今年实行价格并轨，无重点合同、市场煤之分，煤电双方自主交易，价格自己商议。但是，受流通和生产成本限制，煤价难以跌至600元/吨以下。
受煤价过低、利润减少等因素影响，很多中小型发煤矿站纷纷退出市场，尤其没有煤炭开采能力，靠外购资源的经销企业很多已退出市场，处于观望态势。因此，目前，港口下水的主要供货商是资源丰富、实力相对雄厚的同煤、中煤、神华、伊泰、山煤、焦煤等十多家大型煤企。神华集团露天煤矿较多，资源丰富，煤炭资源易开采，成本低；且企业诚实守信，煤炭销路广泛。中煤集团，露天矿和井工矿各占一半，部分煤炭需要进行洗选加工，成本略高。同煤集团受井工矿多、井层深、员工多等因素影响，开采成本最大，造成港口平仓价格较高。因此，山西大部分煤矿受生产和流通成本限制，到港的平仓价最低维持在610元/吨左右，就已经达到极限。如果再下跌，只能赔钱销售，主力煤矿将无法正常生产。
3.经济复苏，煤炭需求转好。
下游需求方面，进入2013年后，外贸、信贷、PMI等多项宏观数据显示，国内经济回升态势逐步确立。1月份以来，信贷指标趋于宽松，显示出企业经营活跃度有所好转。2月中国制造业采购经理指数(PMI)受春节影响微幅回落，但回落幅度低于往年同期，显示出国民经济呈温和回暖态势。2月份，采购经理指数环比回升9.6个百分点，达到58.9%，为2011年3月以来的最高，生产指数、采购量指数也回升至两年来的最高点。春节过后，随着政府的稳增长政策逐渐发力、新型城镇化和铁路基建项目的逐步落实，经济拉升作用进一步增强，钢铁行业将出现明显回暖，耗煤量出现增长。
此外，去年下半年，我国启动了大批基建项目，政府主导的基础设施投资增速加快，今年会逐渐发挥作用。当前国内经济企稳回升将拉动煤炭需求小幅增加，城镇化的推进和产业结构调整将有力提振内需，预计全年国民经济增速将超过去年；随着宏观经济继续趋稳回升，全社会用电量有望温和增长，尤其第三产业和居民生活用电将继续保持高速增长，第二产业尤其是重工业用电增长则将维持温和态势。表现在春节过后，天气虽然转暖，民用电下降，但从3月16日开始，用电负荷明显增加，电厂耗煤量大幅增加，六大电厂日耗已经达到70万吨，基本恢复到了去年冬季耗煤最高的水平，带动煤炭需求提高。
4.大秦线检修，刺激煤价企稳。
每年两次的大秦线检修对煤炭资源调进带来很大影响，今年也不例外，下游电厂存煤虽高。目前，沿海六大电厂存煤可用天数达23天，但长达25天的检修，仍会给煤炭运输带来一定影响，促使港口存煤减少，船等货时间延长，待锚船数量增多。今年，大秦线运量安排4.5亿吨，较2012年实际完成数增加2411万吨。具体进车计划，非施工期间、正常运输的情况下，每天运量129万吨；日常维修日每旬1天，每日安排运量108万吨；集中修施工45天(二季度25天，三季度20天)，集中修期间每日安排运量100万吨。因此，集中维修(开天窗)对煤炭运输影响较大，每日影响运量29万吨，影响铁路进车3600车，主要为港口方向。
每年4月份，大秦线将进行例行、为期25天的“开天窗”检修，届时，将对港口资源调进以及下游火电厂的煤炭供应带来很大影响。在得到大秦线即将展开检修的消息，沿海电厂纷纷增加船舶运力，赶往秦皇岛、唐山等北方港口拉煤。从今年3月份的第二周开始，南北航线煤炭运输和北方港口作业现场再度繁忙起来。截止目前，在秦皇岛、曹妃甸港下锚船数量较春节期间增加了50%，昨日，秦港下锚船达到107艘，已办手续船舶占将近一半。用户购煤欲望的提高，采购数量增加，促使市场趋紧，交易量增加，助推煤价企稳回暖。
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